成本的下降在一定程度上帶動(dòng)了電解鋁的利潤(rùn)的回升，從下游需求看，新能源汽車、新能源發(fā)電等領(lǐng)域的需求持續(xù)增加，而國(guó)內(nèi)電解鋁庫存持續(xù)下降，歐洲能源危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，鋁價(jià)仍將維持高位運(yùn)行，電解鋁企業(yè)利潤(rùn)或有望持續(xù)改善。

鋁材

鋁價(jià)在2021年經(jīng)歷了大起與大落，自10月中旬達(dá)到近十幾年來的高點(diǎn)后，迅速回落，受到煤價(jià)調(diào)控、拋儲(chǔ)等諸多因素的影響，鋁價(jià)經(jīng)歷了一段跳水下行的階段，12月開始，在持續(xù)去庫存、歐洲電解鋁產(chǎn)能下降等因素的推動(dòng)下，鋁價(jià)進(jìn)入震蕩上行的區(qū)間內(nèi)，并且價(jià)格重回20000元/噸。

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從電解鋁的三大成本項(xiàng)電力、氧化鋁、預(yù)焙陽極分析來看，目前氧化鋁成交價(jià)基本在2820元/噸左右波動(dòng)，較2021年10月超4000元/噸的價(jià)格跌幅較大，并且供過于求的局面在短時(shí)間內(nèi)或難改變。電力及預(yù)焙陽極的價(jià)格雖較為穩(wěn)定，但12月份以來，也出現(xiàn)了一定的下降。

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根據(jù)中國(guó)國(guó)際金融分析，預(yù)計(jì)明年網(wǎng)電成本相對(duì)穩(wěn)定，自備電成本將跟隨煤價(jià)繼續(xù)回歸；氧化鋁由于下游電解鋁產(chǎn)能天花板及限產(chǎn)，持續(xù)處于產(chǎn)能過剩狀態(tài)，疊加今年限產(chǎn)不及預(yù)期，預(yù)計(jì)價(jià)格將回歸至成本附近，難以大幅上漲。