Al2312合約近日偏高位震蕩，近期因中國1萬億國債增發，國內宏觀情緒偏強，疊加云南減產對微觀的支撐，滬鋁仍在萬九上方獲得支撐。鋁棒加工費（佛山）回調10元/噸，至380元/噸。現貨升貼水均價下調20元/噸，至-80元/噸。

　　氧化鋁AO2311即將臨近第一個交割月，近兩月走勢偏橫盤，價格運行重心維持在3050-3100區間。臨近11月交割，多頭受到接貨意愿的制約，仍難有進一步抬高價格的驅動，后續幾個合約亦面臨同樣問題。因此對氧化鋁，我們整體維持偏高位區間震蕩思路，近期云南電解鋁減產亦或拖累西南氧化鋁需求，令重心持續回落。